股票现货与沪深300期货合约之间的期现套利


每当期货合约的价格与其合理价值发生严重背离时,就可以调整股票现货和调整股指期货头寸来获利。

  当股指期货价格超过其合理价值时,按比例增大股指期货的空头头寸、同时增大股票现货的头寸;当股指期货价格低于其合理价值时,套利者应减小股指期货空头头寸、同时减小股票现货头寸。

  由于这种交易中,股票现货和股指期货头寸始终方向相反,也就是处于互相套保的,所以实际风险相对较小。但是,这种模型所搏取的利润是:股指期货价格回归速度始终会超过股票回归速度。即它的差价一般不会很大,所以只适合大资金超作。

  模型的赢利时间在价格回归过程中,亏损时间在价格发散的过程中。(因为股指期货相应的回规和发散速度都会超过股票现货)。

  增加或减少头寸时的比例的基本原则是:偏离越大增加越多,反之亦然。

  这种现货与期货的持仓调整策略称为指数套利。但这种交易要求买卖指数成份股的所有股票,并且要找到合适的股指理论价格。其动态运算复杂,参数较多,必须利用计算机程序来进行自动交易。